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如果IPO顺利进行,Lyft将赶上优步,并成为世界上第一家在线汽车公司。

谁是网上交友车的第一家公司

过去有过各种各样的猜测,但现在,经过七年的争论,美国在线汽车公司Lyft终于抓住了老对手Uber的领先地位,一步一步地进入了资本市场。2012年成立仅七年,这个鲜为人知的平台就赶上了这家巨头Uber。不仅在美国市场,而且在加拿大和一些欧洲市场也开始站稳脚跟。

据路透社报道,Lyft于8月18日发起了一次IPO路演,旨在筹集高达20亿美元的资金,价值超过200亿美元。路演将持续两周左右,直到本月底在纳斯达克正式启动IPO。如果IPO顺利进行,Lyft将赶上优步和飞沫,成为第一大上市公司。e全球在线约会车。

但作为一个后来者,Lyft是如何赶上Uber的

损失无关紧要

根据彭博社(Bloomberg)汇编的数据,根据披露的收入和高达250亿美元的市值,Lyft的估值倍数可能高于科技巨头(如SNAP、Facebook和Twitter)的估值倍数。尽管Lyft尚未盈利,但对投资者来说,这可能不是一个障碍。

到2018年,Lyft拥有3070万乘客和190万司机,订单从2017年的46亿美元增加到去年的81亿美元,增长了76%。也就是说,Lyft的净收入相当于订单的27%。以24美元的乘车费为例,包括4美元的小费和3美元的机场费用,订单将是17美元,而Lyft的净收入可能是5月大约4到5美元。

随着收入的增加,Lyft的亏损也在扩大。其2018年的净亏损为9.11亿美元,与2017年和2016年的6.87美元和6.83美元相比增长了30%以上。目前,没有哪家网络汽车公司能打破亏损模式。

为了争夺市场份额,Lyft不得不增加其营销支出。去年,公司的销售和营销成本达到8.04亿美元,比2017年同期增长41.8%。例如,最近几周,截至3月中旬,使用Lyft软件的乘客可以享受50%的折扣,尽管最大折扣为单笔订单的金额限制为6美元。

这种持续亏损没有明确的终点。Lyft在潜在的风险因素中指出,其支出可能会增加,未来可能无法实现或维持盈利能力。然而,德勤会计师事务所(Deloitte&Touche)表示,收入增长与IPO有关。尽管人们经常谈论亏损,但实际上并不重要。

回顾Lyft过去三年的财务数据,我们可以看到情况正在改善。

公司2016年和2017年的净亏损分别为6.83亿美元和6.87亿美元,2018年的净亏损较去年同期增长32%。尽管亏损有所增加,但7岁的Lyft仍处于业务快速增长的阶段。就收入而言,2016年和2017年的收入分别为3.43亿美元和10.59亿美元。分别为10亿美元,而在2018年,Lyft的收入接近22亿美元(几乎是同比增长的两倍)。

或许IPO也会给资本市场带来足够的信心,因为它的亏损增长远低于其收入增长。当然,虽然对Lyft面对优步的快速增长感到惊奇,但也很明显,Lyft的增长主要是由于近两年优步的动荡。

在过去的两年里,内部人事纠纷、性别歧视丑闻和外部市场冲击导致包括优步创始人在内的几位高管相继离职。尽管优步经历了剧烈的改革,包括退出一些国家和地区的市场和销售相关业务,但这一次是在美国,业务能力为Lyft提供了极好的增长机会。

据美国销售评估师TXN Solutions发布的几份报告显示,2015年,当Lyft占有7.7%的份额时,Uber曾占有美国旅游市场92.3%的份额。但到2017年,内部和外部因素导致Uber的市场份额最终下降到75.3%,而Lyft的市场份额已经上升到24%左右。同样,从2016年起,Lyft的市场份额也从2016年开始下降到了75.3%。抓住国内外困难,通过补贴、技术创新等手段,迅速提升声誉。

研究公司Renaissance Capital的首席IPO策略师马修肯尼迪(Matthew Kennedy)表示,投资者对Lyft抢占优步市场份额的能力最感兴趣。

先发制人,但竞争将继续

Lyft在IPO中处于领先地位,但就其本身而言,更现实的问题是,面对Uber这样强大的竞争对手,如何在市场扩张和业务上继续多元化。

据报道,Lyft的主要在线合同汽车业务仍由美国市场主导,而其主要海外市场仍集中在加拿大。Uber已选择退出并在东南亚等地出售其业务,但现阶段其业务仍在全球许多主要市场中传播。

另外,从整个网络汽车市场来看,目前世界重要国家的网络汽车市场格局相对稳定,包括中国市场的下跌、东南亚的抢占、北美和欧洲的优步,值得注意的是,这些巨头背后是软银的影子。(目前拥有优步15%的股份),但面对共同的敌人,势必会有更激烈的竞争。

更有趣的是,据媒体分析,除了通用,Lyft背后的主要投资者是拥有13%股份的日本投资者Rakuten,但在日本的资本市场,Rakuten和软银本身就是竞争对手,因此Rakuten如何进一步帮助Lyft也将成为未来市场的一个重要焦点。

在业务多元化方面,Lyft采取了与Uber不同的方向。

Lyft的招股说明书显示,它没有多元化业务的计划,并表示将继续致力于推动运输业的革命和领先的创新市场。另一方面,优步将自己定位为一家运输和物流的全平台公司。除了主营业务外,还有一家面向未来的商业布局系列,如餐饮配送、电动自行车、自动驾驶和飞车。

尽管对这些业务的相关投资将大大增加优步的远期投资成本,但对于资本市场而言,这也意味着优步的未来将更为深远,而不仅仅局限于一篮子在线汽车。Lyft也在分享自行车、踏板车和汽车驾驶方面做了一些尝试,但面对这些B。企业只会烧钱,但不能返还成本,很难同时考虑到它的现有数量过多。

但正如Lyft联合创始人约翰齐默尔(john zimmer)在路演视频中所说,Lyft成功的关键原因包括我们只专注于消费运输,而不是食品外卖,而且没有卡车业务。

接下来,优步的IPO计划,即S-1,将于4月首次开放,并推出投资者路演。尽管一些媒体表示,Lyft是此次IPO的目标,但两家公司之间上市间隔的扩大将有助于Lyft吸引投资者,而不必担心优步的市场影响。

Uber的估值预计将达到1200亿美元,这将高于贝宝、二十一世纪福克斯、NVIDA和其他已上市多年的上市公司。《华尔街日报》十月报道说,12位数的估值是华尔街银行提出的,几乎是Uber最后一次收到的价值的两倍。2018年底私人融资。

值得注意的是,优步也未能从Lyft的亏损中获利。硅谷初创企业的亏损一直在增长,优步在2017年亏损22亿美元。但去年,它成功地减少了亏损。根据优步2月份发布的财务数据,其调整后的亏损下降了15%,至18亿美元。去年,该公司的收入上证综指为113亿美元,同比增长43%。

优步的IPO估值也令一些主流汽车制造商相形见绌。通用汽车的市值为538亿美元,而福特的市值为334亿美元。博通、埃森哲、好市多和奥驰亚的市值也被优步的IPO估值击败。

有机会吗

Lyft成立已经七年了,但现在却与Lyft的宋形成了鲜明的对比,首席执行官程伟在2月份的全体会议上宣布,公司将做好过冬的准备,随后顺风部门和R-lab,这家新企业的孵化器,陷入了裁员风暴。

滴灌风车业务已下线半年,并持续停牌,R-lab是2017年底成立的一级部门,旨在探索边界,孵化新业务。裁员也证实了公司的战略调整。在月度会议上,程伟表示,2019年,他将把重点放在最重要的旅游主营业务上,继续加大安全合规投资,提高效率。因此,他将关闭并转让非主营业务。

跌价损失巨大,2018年累计损失109亿元。除了高亏损外,2018年的一系列顺风事故也影响了IPO计划,但分析师认为,Droplet是否愿意重新上市取决于Droplet自己的选择。

一滴一滴在2019年面临着大量的调整,如裁员、战略调整等,这些都表明Droplet将在2019年重新开始,但总的来说,如果愿意的话,Droplet可以随时上市。从目前的角度来看,资本市场对中国在线汽车市场的地位仍然比较乐观。对不可动摇的,所以还是要看自己的考虑。比如,当然,资本环境,以及资本市场的估值能否达到其预期。

分析人士认为,Lyft的首次公开募股对该公司起到了很好的作用。他们没有竞争力,他们是Lyft的股东。他们之前已经投资过Lyft,所以Lyft的IPO会获得财务回报,同时会有一个下降后的上市目标,其估值会更合理。

然而,毫无疑问,2019年将是滴灌市场和国内在线汽车市场的关键一年。

自2012年推出以来,在经历了快速的优步中国战和随后的收购之后,Droplet似乎已经在中国旅游业中占据了领先地位,但事实上却出现了一股暗流。2015年,神州特种车、上汽特种车和曹操特种车相继进入市场。2017年,美国联盟跨界进入市场,引发了在线汽车市场的激烈竞争,2018年金顺峰、河东岛、欧亚大陆、哈罗等在线预约车仍在进入。

据交通部部长李小鹏介绍,全国已有110多个在线汽车预约平台获得牌照,也就是说,仍有玩家不断涌入,此外,2018年,国内传统汽车厂商逐渐意识到了出行的趋势。吉利、长城、长安、上汽分别成立了共享旅游公司。这些传统汽车制造商还将瞄准分时租赁和在线汽车预约这两条轨道。

然而,在中国对在线汽车预订的监管越来越严格、新人才不断涌现的旅游业中,点滴能否保持在线汽车预订巨头的地位仍然是个未知数。

截至2018年12月,中国出租车用户已达3.3亿。出租车市场主要集中在一线城市和二线城市,出租车市场的发展前景仍然不可估量。根据贝恩关于中国旅游业的报告,中国已超过美国和德国成为世界上最大的旅游市场。据估计,到2020年,中国的纯车市场将超过美国和德国。将达到720亿美元,比2015年增长11倍。

正如业内常说的,市场上没有永久的强者和垄断者,面对持续的竞争对手,只有拥有更多的资本和更加多元化的市场服务,我们才能有更多的机会赢得未来。

温/曹明溪

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